С конца января рынки восстанавливаются, но рост выглядит неустойчивым. Ужесточение политики ФРС (5 повышений в 2022 году) будет сдерживать спрос на рисковые активы.
Brent достигла $90 за барр. благодаря холодной погоде в Америке, снижению рисков глобального локдауна (рост авиаперелетов) и медленному восстановлению добычи относительно планов ОПЕК+.
Доллар вернулся в интервал 75-77 руб. На наш взгляд, данный диапазон – баланс между высокими ценами на нефть и текущими геополитическими рисками.
Наблюдались кратковременные сильные продажи в ОФЗ. В феврале ситуация улучшилась – кривая практически вернулась на исходные уровни. На рынке неопределенность сохраняется, но замечены первые покупки крупных банков.
С учетом роста инфляционных рисков и нестабильной рыночной конъюнктуры ожидания по шагу повышения ставки в феврале повышены до +100 б.п. Интрига – в тональности комментариев ЦБ.